登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级
随着2026年3月下旬的到来，公募基金2025年报披露进入密集窗口期。
截至目前，已有3家基金管理人率先发布年度报告，其中中邮创业基金于3月20日集中发布了超过50只产品的2025年年度报告，涵盖货币型、债券型、混合型、股票型等多种品类。
从已披露的数据来看，2025年结构性行情下基金业绩分化显著，既有年回报超80%的佼佼者，也有部分产品未能跑赢基准。与此同时，随着2026年3月14日证监会发布定期报告信披新规，公募基金信息披露正朝着更注重长期业绩的方向演进。
REITs产品率先“交卷”，商业地产修复承压
从披露时间来看，博时基金和招商基金旗下的REITs产品拔得头筹。博时招商蛇口产业园REIT（180101.OF）和招商基金招商蛇口租赁住房REIT（180502.OF）均于3月14日披露年报，成为较早披露的两只产品。
这与监管层对REITs产品信息披露的严格要求不无关系。作为公募基金市场的重要创新品种，截至2025年末，REITs整体规模持续扩张，产品运作透明度的提升成为监管重点。不过从业绩表现看，两只REITs产品单年度回报分别为-0.54%和0.28%，反映出商业地产租金修复仍面临一定压力。
规模头部效应显著，“固收+”产品表现稳健
聚焦中邮创业基金旗下产品，从规模维度看，债券型产品占据规模前列。中邮稳定收益A（590009.OF）以120.56亿元的基金规模位居已披露产品首位。该基金为混合债券型一级基金，2025年度回报为3.51%，区间净值超越基准收益率2.87个百分点。
紧随其后的是中邮睿信增强A（002474.OF），规模达94.66亿元，作为混合债券型二级基金，年度回报达到13.88%，超额收益超10个百分点。
中邮稳定收益A基金经理在年报中回顾，2025年经济基本面延续弱复苏趋势，出口克服贸易战扰动保持较好增长，内需恢复偏慢但部分行业显现触底企稳迹象。债券市场全年大部分时间窄幅震荡，权益市场表现较强。转债方面，市场前期反弹扭转了过度悲观的情绪，个股表现和权益市场预期推升转债估值。
对于2026年，基金经理认为景气度方向仍依赖人工智能等新兴行业趋势发展，内需结构性亮点可期，地产行业恢复仍需政策支持。货币政策进一步宽松空间有限，债券市场维持中性判断，权益市场仍有一定估值修复空间。
流动性方面，在居民财富再配置的背景下有望全年维持高位，配置思路依然以均衡为主，新质生产力相关领域和供需结构改善的周期行业是主要配置方向，红利板块受益于低利率环境仍有确定性，但风险偏好的影响对红利板块的走势更加重要。
主动权益业绩分化：最高涨超80%，部分产品跑输基准
在2025年结构性行情中，中邮基金旗下主动权益产品业绩分化明显。中邮健康文娱A（004890.OF）以83.52%的单年度回报率位居前列，同时实现75.60%的超额收益率。该基金规模为2.05亿元。
基金经理在年报中复盘了2025年的投资操作：全年坚持景气度为主的投资策略，深入挖掘AI算力产业趋势。分季度来看，一季度伴随DS推出，组合清空NV链算力，保留国产算力；二季度配置受市场错杀的人工智能标的及内循环相关个股；三季度重仓算力板块龙头个股；四季度持仓算力板块走势稳健。
中邮核心优势A（590003.OF）同样表现突出，年度回报达61.70%，超越基准收益率50.72个百分点，规模为12.11亿元。基金经理回顾，2025年A股市场呈现结构性牛市特征，“科技+资源”双主线特征显著。本产品全年坚持以有色金属行业为主力持仓方向。
但也有部分产品未能跑赢基准。中邮核心优选A（590001.OF）2025年单年度回报为-1.01%，跑输基准14.60个百分点，规模为7.95亿元。
中邮核心成长A（590002.OF）和中邮核心主题A（590005.OF） 同样未能跑赢基准，回报分别为2.03%和7.00%，分别跑输基准12.12个和7.33个百分点，规模分别为23.89亿元和3.08亿元。
基金经理陈梁在年报中回顾，基于对“债务、杠杆和逆全球化”宏观背景的判断，组合从2023年四季度起重点配置“能赚钱、能分钱”的红利方向，这一思路延续至2025年三季度。这一策略在4月特朗普对等关税冲击下展现出较好韧性，但也导致组合错过了三季度市场风险偏好大幅上行带来的科技行情。
四季度起，随着对资本市场重要性认知的加深，组合调整为“积极有为”的杠铃策略，两端配置全球通胀性资产和生产力相关的科技型资产。尽管四季度取得一定回报，但因错过三季度主升行情，全年业绩表现不佳。
基金经理把脉2026年：乐观预期与结构性机会并存
对于2026年市场走势，多位基金经理在年报中表达了相对乐观的态度，但对配置方向的判断存在差异。
中邮核心优势基金经理认为，在全球人工智能资本开支浪潮延续、叠加美联储降息周期延续的背景下，“科技+资源”的主线仍有一定持续性。同时，随着流动性宽松周期的演进，实体经济有望出现周期性复苏，部分顺周期板块值得重视。
中邮健康文娱基金经理则继续看好科技成长方向，强调景气度投资框架的有效性。
中邮核心优选基金经理王高在年报中表示：“展望2026年，从外围环境看，虽然国际局势不稳定，但全球投资者风险偏好处于高位，市场保持资金流入状态。从国内基本面来看，提振消费、反内卷等政策不断落地并显现出效果，经济有望整体保持平稳。我们对权益市场保持乐观，市场流动性无忧，基本面保持平稳，在‘弱预期’的背景下难以出现大的下行风险，预计全年主要指数震荡上行。”
信披新规落地，引导行业着眼长期
值得关注的是，2026年3月14日，证监会正式发布修订后的《公开募集证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号——定期报告的内容与格式》，要求基金管理人在定期报告中新增产品过去7年、10年的中长期业绩，不再披露过去1个月的短期业绩。
这一变化在本次年报披露中尚未完全体现，但其监管导向已十分清晰：引导行业更加注重长期投资、价值投资理念。同时，新规还要求主动管理的股票型和混合型基金披露过去一年的盈利投资者占比情况，推动行业更加重视投资者持有体验。
随着3月底年报披露截止日的临近，更多基金公司的年度报告将陆续出炉。2025年作为公募基金规模创新高的一年，基金经理的调仓思路、对2026年市场的展望，以及持有人盈亏情况的首次披露，市场将持续关注。
